BULLISH币是加密货币交易所Bullish的原生代币，该交易所由区块链公司Block.one于2020年孵化，2021年正式成立并获得硅谷投资人彼得·蒂尔等资本支持。其核心定位是面向机构投资者的合规交易平台，通过整合去中心化金融协议与中心化风控体系，提供现货、衍生品交易及加密借贷服务。2025年8月，母公司BullishGroup以54亿美元估值登陆纽交所，成为特朗普签署《稳定币法案》后首个上市的加密企业，上市首日股价暴涨83%。平台持有超2.4万枚比特币储备，并拥有加密媒体CoinDesk作为数据服务板块，形成"交易所+媒体"的生态布局。
在合规化战略推动下，Bullish币展现出独特的发展前景。其上市正值美国加密监管框架逐步明晰的窗口期，《天才法案》为稳定币和交易平台提供了法律依据，而Bullish作为首批合规化样本获得机构资金青睐，贝莱德和ARK基金在IPO阶段认购2亿美元股份。平台已取得香港证监会1/7类牌照、德国BaFin许可证等关键资质，2024年实现净利润8000万美元，尽管2025年一季度因比特币波动录得亏损，但调整后EBITDA仍保持正值。首席执行官TomFarley（纽交所前总裁）强调，将利用公开市场融资扩大亚洲及欧洲业务，目标在2026年前进入全球交易量前三。
Bullish币的核心市场优势在于其混合托管系统与流动性创新。平台采用热冷钱包结合的资产托管方案，既保障交易效率又强化安全阈值，同时通过自动化做市商机制提供深度订单簿，比特币/以太坊现货交易量已跻身全球前五，2025年一季度日均交易额超25亿美元。区别于币安等零售主导的交易所，Bullish专注服务对冲基金和量化机构，其订阅制稳定币服务及机构级API接口吸引超1万家专业客户。持有的2.4万枚比特币（约合28亿美元）构成天然价值支撑，其中2万枚被列为战略储备，显著增强代币的抗波动能力。
行业评价层面，Bullish币被视为传统金融与加密生态融合的标杆案例。彭博分析师其"华尔街基因"体现在高管团队上——除CEO法利外，CFO来自高盛，合规官曾任SEC顾问。CoinDesk的收购进一步强化数据赋能，覆盖5500万月活用户的媒体流量可转化为交易入口。不过争议点在于与EOS社区的渊源，Block.one曾将ICO募集的42亿美元部分投入Bullish，导致EOS开发者指责资源挪用。尽管存在历史包袱，但摩根大通在研报中肯定其"通过合规性换取长期增长"的策略，预测2026年代币流通市值将突破80亿美元。
