单纯买入并持有稳定币，通常不能靠币价上涨赚钱。usdt、usdc等主流稳定币的设计目标，是尽量维持与美元一比一的兑换关系，收益不来自价格上涨，而来自借贷利息、理财分成、流动性挖矿、资金套利或交易价差。也就是说，稳定币更像币圈里的现金工具，而不是传统意义上的成长型资产。稳定币出现小幅溢价或折价并不罕见，但这种波动往往对应流动性、市场情绪和兑换渠道变化，不能被当成稳定收益来源。
市场上常见的稳定币收益，主要来自三类路径。交易平台会把用户持有的USDT、USDC提供给借款人，并以年化利率作为回报；去中心化协议则通过流动性池、稳定币借贷和做市奖励吸引资金；部分投资者还会利用不同交易所之间的价格差，进行搬砖或资金费率套利。比如投入1万美元，名义年化收益率为8%，理论上一年是800美元，但这只是未扣除手续费、滑点、借款人违约、平台风险和税务成本前的账面数字。年化数字越高，往往意味着承担的风险越复杂，并不等于稳定币本身能产生8%的利息。
一个容易被忽略的细节是，稳定币发行方赚到的储备资产收益，不会自动归持有人所有。以USDC为例，发行方可以将储备配置在现金及现金等价物中，也可能获得相关利息，但其条款明确表示，普通持有人并不享有这些储备收益，USDC本身也不会像银行存款那样自动产生利息。Tether则强调其代币由储备资产支持，但有储备与持币者获得储备收益是两回事。真正能拿到收益的，通常是参与了平台理财、借贷或协议激励的用户，同时也要接受对应的合约安排。
风险也不能只盯着年化收益率。稳定币可能出现脱锚，用户在二级市场未必能始终按一美元卖出；发行方的储备质量、赎回能力和运营状况，也会影响市场信心。银行账户、交易所、钱包、跨链桥和智能合约，任何一个环节出现故障，都可能造成提现延迟甚至资金损失。国际清算银行的研究指出，稳定币存在挤兑和脱锚风险，储备资产的流动性与透明度会直接影响其稳定性。对于美国用户而言，加密资产也不属于FDIC存款保险覆盖范围，不能按普通银行存款的安全等级理解。
判断一款稳定币理财产品值不值得参与，关键不在宣传页上的高收益，而在收益从哪里来、由谁支付、抵押物是什么、能否随时赎回，以及平台是否设置锁仓期和额度限制。看似5%的低风险收益，可能来自短期借贷；看似15%的高收益，可能包含代币奖励、清算风险或流动性枯竭风险。更稳妥的理解是，稳定币适合承担交易结算、美元计价和短期资金停泊功能，收益只是附加项。想通过稳定币赚钱并非没有机会，但赚到的不是稳定币上涨的钱，而是承担信用、流动性、平台和市场风险后获得的风险溢价。
