PNG币是一款部署在Avalanche公链上的去中心化交易所Pangolin的原生治理与实用代币，项目诞生于2021年，依托雪崩网络高速低手续费的底层特性，成为该公链生态内重要的DeFi组件，代币标准遵循ARC‑20规范，早期采用社区主导的分发模式，没有私募与团队预挖，初始分配绝大部分代币面向流动性提供者与社区空投，后续通过治理提案完成代币经济模型迭代，调整了最大供给总量与释放周期，以此适配协议长期运行的需求。
PNG币的核心运行逻辑和Pangolin的AMM自动做市模型深度绑定，协议交易收取0.3%的兑换手续费，手续费会按照预设比例分配给流动性提供者、png质押用户以及DAO国库，质押png代币可以得到vePNG凭证，持有该凭证就能够参与协议层面的投票，对池子参数、费率开关、功能升级等提案进行表决，决定整个DEX的发展方向，V3版本更新之后，协议新增集中流动性、动态费率等能力，png代币的质押权益也同步适配新的交易机制，进一步拓展了代币的功能边界。
PNG币最主要的用途集中在DeFi生态的参与环节，普通用户可以将png代币质押获取手续费分红，也可以搭配其他资产组建流动性池，参与流动性挖矿，赚取额外的代币奖励，对于生态开发者而言，png代币的治理权限可以用来推动协议的功能迭代，调整激励方案，让整个平台的规则由社区共同决定，除此之外，Pangolin也开放DEX即服务能力，允许第三方DApp嵌入交易组件，png代币也间接支撑这套对外服务体系的运转，成为雪崩生态资产流转的重要媒介。
PNG币经历过一次关键的经济模型改版，早期最大供应量为5.38亿枚，经过社区投票后调整为2.3亿枚，发行周期从二十八年缩短至四年，大量原有代币停止铸造，以此减少代币通胀压力，早期95%的代币流向流动性挖矿，剩余5%用于社区空投，空投面向以太坊上UNI与SUSHI的持有者，这种分发方式让代币早期大量流向普通用户，而非项目团队，也造就了它社区驱动的项目底色，不过代币的释放节奏依旧会影响市场流通量，进而反映在二级市场的价格波动当中。
PNG币的价值高度依附于Pangolin交易所的生态活跃度，当平台锁仓量提升、链上交易活跃度走高，质押分红与挖矿的收益会随之变化，代币的市场关注度也会相应改变，作为公链生态的配套代币，它本身不具备独立的支付属性，价值来源于协议的治理权利与收益分享，在DeFi赛道的竞争环境下，它需要持续面对同类型DEX项目的竞争，项目的长期发展，取决于社区治理的执行效果以及雪崩生态整体的发展态势，这也是研究该代币时需要重点关注的现实维度。
