比特币合约是以比特币现货价格为标的的金融衍生品，交易者不用实际持有比特币，只通过缴纳保证金预判价格涨跌赚取价差，支持杠杆双向交易，市场主流分为交割合约与永续合约两大类，也是当前加密市场交易量最高的交易品类。和大众熟悉的现货交易有着本质区别，现货买入后真正拥有比特币资产，可以长期持有并提取至私人钱包，合约交易买卖的只是一份价格约定合约，全程不发生比特币所有权转移，交易者盈利和亏损完全来自开仓与平仓之间的价格波动。交易者可以选择做多押注价格上涨，或是做空博弈价格下跌，牛市与下跌行情中都存在交易机会，这也是合约持续吸引短线交易者的核心原因。
保证金与杠杆制度是比特币合约运行的基础规则，交易者仅需要拿出仓位总价值一部分资金充当保证金，就能撬动大额仓位。举个直观例子，选用10倍杠杆建立价值10000USDT的比特币仓位，仅需投入1000USDT保证金；行情正向波动10%，本金收益直接翻倍，但反向波动10%，保证金就会全部亏损。各大交易平台提供的杠杆档位跨度较大，从2倍至百倍杠杆均可选择，杠杆倍数越高，对应的维持保证金门槛越低，极小的反向行情波动就容易触发强制平仓。同时合约分为逐仓与全仓两种保证金模式，逐仓仅使用当前仓位保证金承担盈亏，风险相互隔离；全仓会动用合约账户全部资金抵御波动，扛单能力更强，但极端行情下存在账户资金一次性清零的可能。
交割合约和永续合约构成比特币合约两大体系，两者规则差异直接决定适用交易场景。交割合约存在固定到期时间，分为当周、次周、季度合约，到达交割日期系统会按照现货指数价格自动完成结算，持仓无法继续保留，适合有明确时间预期的波段交易者。永续合约是币圈最普及的合约品种，没有到期交割时间，理论上可以无限期持仓。为了避免合约价格长期和现货价格大幅偏离，永续合约设置资金费率机制，一般每8小时结算一次，资金费率由多空交易者互相划转，交易所并不收取这笔费用；合约价格高于现货时多头向空头支付费用，合约价格低于现货则空头向多头支付费用，长期持仓交易者需要持续留意持仓成本变化。
强制平仓也就是币圈常说的爆仓，是合约交易最不容忽视的风险机制。交易所会设置维持保证金率，当持仓浮亏持续扩大，账户保证金比例跌破临界线，系统会自动市价平仓仓位，以此防止交易者产生负资产。很多新手容易忽略标记价格机制，交易所不会单纯采用合约实时成交价计算盈亏，而是采用综合多家外部现货行情形成的标记价格，用来抵御短期插针恶意砸盘造成的非正常爆仓。在行情剧烈波动、市场流动性枯竭阶段，还可能出现滑点，最终实际平仓价格会和预设爆仓价格存在差距，进一步扩大亏损，高杠杆交易者遭遇快速插针行情时，短时间爆仓的案例在市场中十分常见。
不少交易者会混淆比特币合约的用途，合约不仅可以用来短线投机，也具备现货风险对冲的实用价值。持有大量比特币现货的投资者，担心后市出现大幅下跌，就可以适量开立空头合约，一旦币价下跌，合约产生的盈利能够抵消现货资产缩水带来的损失。但对于普通散户而言，投机操作往往占据主流，双向交易与杠杆放大收益的特性容易催生频繁交易、重仓扛单等不理性操作。想要长期在合约市场生存，需要严格控制杠杆大小、合理设置止损，避免满仓操作，充分理解各项交易规则之后再投入资金，不要单纯依靠运气博弈短期行情。
