USDT持续降价，核心是二级市场供需失衡叠加市场风险偏好下行引发集中抛售，多数情况下并非稳定币储备出现危机，场外人民币交易价格持续走低，本质是卖盘远大于买盘共同造成的阶段性折价现象。很多散户看到价格不断下行，容易直接联想到脱锚风险，事实上场内链上USDT与美元的锚定大多维持稳定，价格下滑更多集中在场外OTC交易市场，需要区分场内币币价格和场外法币交易价格两套不同定价逻辑，避免出现不必要的恐慌。
加密大盘行情走势是影响USDT价格最直观的因素，当主流币种持续走弱，大量交易者选择卖出持仓兑换成USDT，后续进一步把USDT变现离场，市场源源不断涌出卖单。与此同时，观望情绪升温，新资金入场意愿低迷，愿意买入USDT进场布局的用户大幅减少，供需缺口持续扩大，价格自然持续承压。这种行情循环在弱势市场十分常见，只要市场持续缺乏赚钱效应，套现需求就会长期存在，折价区间也会维持更长时间，短时间内很难快速修复。
场外交易渠道环境变化，进一步放大了USDT的折价幅度。场外商家承担的资金风控成本持续上升，面对源源不断的卖单，商家会主动下调收币报价，降低自身资金风险。同时跨区域资金流转效率下降，以往依靠跨市场差价进行套利的资金选择观望，缺少套利资金承接，原本可以快速修复的价差不断扩大。另外宏观汇率波动也会带来间接影响，美元与人民币汇率出现变动时，交易者会重新评估持有USDT的成本，进一步改变场外市场的报价预期。
投资者面对持续降价的USDT，需要分清两种不同操作策略对应的风险。打算卖出USDT变现的用户，不必盲目恐慌低价抛售，可以分批挂单等待买盘承接，避免在折价最低点集中成交；计划买入USDT进场的交易者，也不能单纯依靠低价判断行情底部，USDT折价只代表当下资金离场情绪浓厚，不代表加密资产马上迎来反弹。同时需要持续留意市场消息，区分单纯市场情绪导致的折价，和稳定币相关负面消息引发的下跌，两种场景后续走势有着明显区别。
