以行业普遍认可标准，将周期高点至低点最大回撤超过50%定义为重大崩盘，比特币诞生至今一共经历六轮史诗级崩盘，分别发生在2011年、2013-2015年、2017-2018年、2020年3月、2021年5月、2021年底至2022年末。市场经常有人混淆短期回调与崩盘，单日二三十个点的急跌只能算作市场修正，只有形成持续下行、回撤幅度突破50%，并且催生一轮完整熊市，才能够纳入崩盘统计范畴，这也是很多自媒体盘点崩盘次数出现偏差的核心原因。
早期两轮崩盘集中在Mt.Gox交易所主导市场的阶段。2011年比特币首次迎来大规模炒作，价格冲高至32美元，随即遭遇交易所账户被黑客恶意砸盘，币价短期暴跌94%，市场一度陷入归零恐慌，彼时加密市场体量极小，参与者以极早期极客为主。2013年比特币突破1160美元创出阶段高点，随着监管政策落地叠加交易所持续出现故障，行情一路下行，最低触及152美元，最大回撤幅度接近87%，这一轮熊市持续接近两年，也是比特币历史上修复周期最长的一轮崩盘，大量早期投资者选择离场。
进入规模化散户参与时代后，崩盘逻辑从单一交易所风险，转变为泡沫破裂叠加宏观环境共振。2017年末比特币触及19783美元历史高点，ICO泡沫在监管收紧后快速破裂，大量空气币抛售传导至比特币，行情持续走熊，2018年底最低跌至3122美元，最大回撤84%，这也是国内大量币圈投资者亲身经历的第一轮大熊市。2020年3月被圈内称为“312黑周四”，新冠疫情引发全球资产流动性挤兑，短短两天之内比特币从万元附近暴跌至3800美元，回撤超60%，大量合约连环爆仓，这场崩盘持续时间最短，仅仅数月之后市场便重回上涨通道。
最近两轮崩盘发生在上一轮超级牛市之中。2021年比特币冲高至64000美元之后，受国内挖矿政策调整、特斯拉暂停比特币购车等消息影响，开启深度回调，最低下探29000美元，最大回撤超54%，也就是圈内熟知的“519大跌”。同年11月比特币刷新历史高点至69044美元，随后美联储开启激进加息周期，Terra算法稳定币暴雷、三箭资本破产、FTX交易所倒闭接连引爆连锁风险，比特币一路下跌至15476美元，最大回撤77%，机构资产暴雷让这一轮熊市杀伤力远超市场预期，不少中型加密企业在这轮崩盘中彻底消失。
复盘六轮崩盘能够发现固定规律，每一轮暴跌都会催生大量比特币彻底终结的论调，但历史上比特币全部从底部修复，并且不断刷新新高，不过复苏周期差异极大。同时需要认清，崩盘诱因不断迭代，早年风险集中在中心化交易所安全漏洞，后期逐步转变为全球货币政策、加密行业内部系统性风险。对于交易者而言，区分短期震荡和周期崩盘至关重要，牛市中途的深度回调往往能够快速修复，而周期见顶后的崩盘，通常会持续一年甚至更久，盲目抄底是熊市亏损的主要诱因。
