截至2026年4月7日，以太坊（ETH）的总供应量与流通供应量约为1.2069亿枚。这一数据综合了链上浏览器Etherscan、加密数据平台CoinGlass及Ultrasound.money的实时统计，是当前全网最权威、可交叉验证的精确数值。与比特币固定2100万枚的上限不同，以太坊自诞生起便未设定发行总量上限，其代币数量始终处于动态变化中，由发行与销毁两大核心机制共同决定。
以太坊的代币发行机制，已随网络升级发生根本性转变。2015年创世区块启动时，初始发行约7200万枚ETH。在2022年9月“合并”升级前，以太坊采用工作量证明（PoW）机制，每日通过矿工挖矿产出约1.3万枚新ETH，年通胀率长期维持在4%-7%的高位。合并后，网络切换至权益证明（PoS），挖矿奖励彻底取消，新发行仅来自验证者质押奖励，每日发行量骤降至约1700枚，年化通胀率大幅收缩至0.24%左右。目前，全网已有约3810万枚ETH参与质押，占总供应量的33.1%，这部分代币暂时退出二级市场流通，成为锁定供应。
供应端的另一关键变量是EIP-1559销毁机制。自2021年伦敦升级后，以太坊每笔交易的基础Gas费都会被永久销毁，而非分配给矿工或验证者。这一机制让网络使用本身成为通缩力量：当链上活跃度高、Gas费昂贵时，销毁量可能超过每日新增发行量，使ETH进入短暂通缩状态。然而，2024年Dencun升级引入Blob交易，大幅降低了二层网络费用，主网Gas消耗随之减少，导致销毁力度减弱。截至目前，全网累计销毁的ETH总量已超过461万枚，但在当前低活跃度环境下，日销毁量尚不足以完全抵消约1700枚的日发行量，使得整体供应呈微通胀状态。
深入拆解当前1.2069亿枚的供应结构，能更清晰地把握市场流动性现状。除3810万枚质押锁定外，中心化交易所的ETH存量已降至2016年以来的最低水平，反映出投资者长期持有的意愿增强。同时，总供应量中还包含了少量丢失或长期休眠的代币，这部分永久退出流通的ETH，进一步减少了市场上的实际有效供给。与合并初期相比，当前供应量虽有所增长，但增速已降至历史最低，且随着未来网络活动的波动，ETH随时可能重新回到通缩区间。
以太坊的供应模型，是其区别于比特币的核心经济特征。没有固定上限的设计，旨在为网络发展提供足够的安全性与灵活性，而PoS发行与EIP-1559销毁的组合拳，则构建了一套动态平衡的代币经济学体系。对于投资者而言，理解这1.2069亿枚ETH背后的发行逻辑、锁定比例与销毁速率，是判断其长期价值与稀缺性演变的关键。
