比特币没有诞生即自带的内置价格，创世区块阶段价值等同于零，第一个公开理论初始价格由挖矿电费成本测算得出，2009年10月测算结果约0.00076美元每枚，而第一笔实物交易形成的现实参考价格约0.0025‑0.0041美元每枚，二者性质完全不同，不能混为一谈。
2009年1月比特币网络正式上线之后，长达大半年时间里不存在任何交易市场，没有买卖撮合，没有订单簿，获取比特币只能依靠CPU挖矿，仅在极客、密码学爱好者小圈子流转，中本聪转给哈尔·芬尼的10枚BTC属于网络功能测试转账，并不产生实际价格。此时比特币只是开源实验项目，代码协议本身不会定义币的美元价值，所有初始价格全部来自外部人为测算或者线下点对点交换，协议层面不存在内置定价公式。NewLibertyStandard给出的汇率，并不是真实成交形成的市场价，而是用挖矿的电力成本倒推的理论估值，计算逻辑是把矿机年度耗电量、居民电价，除以机器三十天实际挖出比特币数量，换算出单枚比特币对应的电力消耗成本，以此作为比特币理论底价，这套逻辑更偏向生产成本估值，不是市场交易价格，只能当作早期参考标尺，不能当成实际可成交的报价。
理论成本定价之后，比特币进入点对点零散成交阶段，早期全部交易发生在论坛与聊天群组，买卖双方一对一协商报价，没有统一行情，同一时间段可以出现多个完全不一样的成交价格。2010年5月著名的披萨交易，10000枚比特币交换两份披萨，按照披萨当时市价折算，得到现实世界第一笔实物交易价格。但这笔交易同样是个体协商结果，市场流动性几乎为零，成交量极小，价格不具备广泛代表性，只能证明比特币可以兑换现实商品。在早期没有交易所的环境下，比特币初始价格发现分为两步，第一步靠挖矿成本算出理论底线，第二步靠真实的物物交换、法币互换，一点点摸索市场愿意接受的价格区间，两者相互对照，但互不等同。很多币圈新手容易把披萨交易价格直接当成比特币诞生初始价，这是常见认知误区，披萨事件距离网络上线已经过去一年四个月，不属于创世阶段的初始定价。
真正意义的连续市场报价，要等到早期交易平台上线之后才出现。在Mt.Gox等撮合平台诞生之前，不存在可以反复成交、可参考的公允行情。早期成本测算价格偏低，一方面因为CPU挖矿功耗不高，另一方面全网参与挖矿人数少，挖矿产出数量相对可观，单位币分摊的电费很低。这套用电费算币价的方式在今天已经不再适用，现在挖矿难度动态调整，算力规模庞大，币价主要由二级市场供需、资金共识驱动，生产成本仅仅是影响矿工行为的因素，无法反向决定市场价格。回看比特币初始价格的计算逻辑，可以看清加密资产早期的价格发现逻辑：代码只负责产出代币，价值来自人的共识、交换行为与市场流动性，而不是写在源代码里的固定数值。
