比特币合约，本质上是一种围绕比特币价格涨跌进行结算的衍生品交易，不等同于直接买入并持有比特币。交易者只需缴纳一部分保证金，就能建立一笔规模更大的仓位，既可以在价格上涨时做多，也可以在价格下跌时做空。当前加密市场里最常见的是btcusdt永续合约，通常没有固定到期日，只要账户保证金充足，仓位就能持续持有；传统交割合约则会按照约定的季度或月份到期结算。
合约交易的核心在于保证金和杠杆。比如账户里有1000 USDT，使用10倍杠杆后，理论上可以开出价值约10000 USDT的比特币仓位。此时比特币价格上涨1%，仓位盈亏大约对应100 USDT，跌幅达到1%，亏损也会接近这个数额，实际结果还会受到手续费、资金费率和成交滑点影响。杠杆并不会改变比特币本身的涨跌幅，却会放大盈亏相对于本金的比例，这也是合约比现货更刺激、风险更高的原因。
做多代表判断价格会上涨，买入合约后等待上涨获利；做空则是判断价格会下跌，先建立空头仓位，等价格回落后平仓。永续合约没有交割日，平台会通过资金费率让合约价格尽量贴近现货指数。市场普遍偏多、合约价格高于现货时，资金费率往往为正，多头向空头支付费用；市场偏空时，资金费率可能转负，由空头向多头支付。持仓时间越长，资金费率对收益的影响越明显，单看方向判断并不够。
合约页面里还经常出现标记价格维持保证金和强平价格等概念。标记价格并非最后一笔成交价，而是结合现货指数、市场价格及资金费率等因素计算出的参考价格，平台通常以它来计算未实现盈亏并触发强制平仓。当账户权益低于维持保证金要求，系统可能自动减仓或平仓，这就是常说的爆仓。行情快速波动时，最后成交价和标记价格可能短暂出现差异，盯盘时不能只看K线上的最新成交价。
逐仓和全仓也值得分清。逐仓模式通常只让当前仓位承担分配给它的保证金，单笔交易出问题时，对账户其他资金的影响相对有限；全仓模式则可能调用账户内更多可用保证金来维持仓位，降低单笔仓位被强平的概率，却可能扩大整体损失。比特币合约并不是低成本买币，而是带有杠杆、费用和强平机制的高波动交易工具。看懂开仓价值、保证金率、资金费率和强平价格，再考虑仓位大小，远比单纯追逐高倍杠杆更重要。
