PAX币原名PaxosStandard，是Paxos信托公司推出、锚定美元的合规稳定币，2021年正式更名为USDP（PaxDollar），市场上依旧长期保留PAX这一传统称呼，属于加密行业最早获得官方监管审批的美元稳定币之一。很多新手容易将PAX与PAXG混淆，二者虽然同属Paxos旗下产品，但底层标的完全不同，PAX锚定美元，PAXG锚定实物黄金，在交易、应用场景上相互独立，不能同等看待。
PAX币诞生于2018年9月，发行主体PaxosTrust持有美国纽约州金融服务部（NYDFS）颁发的有限目的信托牌照，也是早期为数不多拥有正规信托资质的加密资产服务商。代币采用以太坊ERC-20标准发行，核心机制为1枚PAX对应1美元储备，用户完成实名认证后，可直接向发行方存入美元铸造PAX，也能销毁PAX赎回等值美元。储备资金存放于受FDIC保障的美国银行隔离账户，搭配短期美债作为资产配置，并且坚持每月发布第三方独立储备鉴证报告，以此证明储备足额匹配流通代币总量，这也是它和早期USDT最大的差异化特征。
在币圈实际应用场景中，PAX主要承担稳定币通用职能，常用于交易所币币交易、链上资金划转、DeFi借贷、流动性挖矿等场景。相比主流稳定币，PAX市场流通体量不及USDT、USDC，流动性主要集中在头部合规交易所，更受机构投资者与重视合规风险的交易者青睐。PAX存在中心化属性，代币铸造、赎回权限掌握在发行方手中，必须遵守美国反洗钱、KYC相关监管规则，未完成身份认证的普通用户无法直接在官方渠道进行法币兑换，只能在二级市场进行交易。
对于普通币圈投资者，理清PAX的风险边界十分关键。优势在于监管框架清晰、储备透明度较高，破产隔离的信托结构能够更好保护用户底层资产；潜在风险则体现在监管政策变动带来的运营不确定性，同时二级市场流动性偏弱，大额交易容易产生滑点。另外市场信息存在不少误区，部分资讯依旧沿用旧名称PAX，并未更新为USDP，投资者在查询行情、转账提币时，务必核对代币全称与合约地址，避免和PAXG以及其他同名山寨币种混淆，造成资产损失。
